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该如何看待茅台神话?现在还能买吗

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发表于 2017-12-5 15:19:25 | 显示全部楼层 |阅读模式
         
        
该如何看待茅台神话?现在还能买吗
作者:齐俊杰看财经
茅台疯了!以7000亿市值的体量,竟然也能上涨超过7%。600元到650元,竟然一天就冲过去了,让整个资本市场乍舌,茅台这波强劲的走势如果从去年9月份开始算,已经涨了2.3倍,如果从2015年股灾后的低点算,则涨了3.5倍。再把时间拉长到2014年的1月份,茅台已经怒涨了6倍。
如今茅台的市值已经相当于3个格力电器,2.5个万科,2个中国中车,1.8个中国神华,在整个A股上,也仅仅落后于4大行,2大保险,1个石油。
很多人都在问,茅台怎么样,还能不能买?这种大牛股会涨到多高?未来还有戏吗?不得不说大家的情绪又一次被资本市场的疯狂给调动了。觉得茅台是非常安全的投资品种。但你算算茅台的市盈率如今已经是33倍,而他的增长率在过去10年的平均增速是29%,而未来两年,机构们仍然乐观,觉得他仍然能够按照30%的利润增长,所以判断虽然33倍市盈率比较高,但这个价格放到2018年底的时候,估值能回到25倍,2019年的时候能够回到20倍,等到2020年,估值会回到18倍市盈率以内。以此判断高增长带动了高价格,所以这就是给茅台上涨的合理解释。

没人否认,茅台是一家优秀的公司,按照巴菲特的三指标来看,毛利率超过40%,净利率超过5%,净资产收益率超过15%的公司,就是难得一见的优秀公司了。你看看茅台简直逆天,毛利率常年保持在90%以上,净利率保持在50%左右,净资产收益率常年保持在30%。营业收入10年涨了5倍,这个公司几乎具备了一切大牛股的特征。如果按照格雷厄姆的计算公式来测算,公司五年后的价值等于,当期每股利润X(8.5+2X利润增长率)。2017年的利润能达到每股19.3元,增长率30%。带入公式得到的结果就是,19.3X68.5=1322元,这太逆天了,也就是说如果茅台的利润一直以30%的增长速度增长下去,5年之后股价的合理价值是1322元每股。也就是说至少5年再翻一倍。届时茅台的市值将超过中国石油,排名A股第三。我们也可以算下,按照利润30%的增长速度,到时候茅台的每股收益达到71.6元,市盈率也就是18.5倍,仍然处于合理水平。那么5年翻一倍是个什么回报呢?差不多年化收益15%,如果再加上1%的股息分红,茅台能够给你的回报大概是年化16%左右。

      
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