地产开发◈✿◈，兴发娱乐官网下载◈✿◈！兴发娱乐◈✿◈，兴发娱乐APP下载◈✿◈，兴发娱乐187官网◈✿◈，▲ 券商并不是单纯的研究机构◈✿◈，它还是市场的重要参与者◈✿◈，有其利益所在兴发娱乐官网◈✿◈。投资者对其发布的研报需有正确的认识◈✿◈。“尽信书不如无书”◈✿◈，尽信研报不如无研报

　　预测市场原本就是一项难度很大的技术活◈✿◈。据不完全统计◈✿◈，券商近5年关于A股行情的预测相川美沙绪◈✿◈，几乎年年都与市场的实际走势相差甚远◈✿◈。以2016年的预测为例◈✿◈，截至12月13日收盘兴发娱乐官网◈✿◈，上证综指运行区间在2638.30点至3684.57点◈✿◈。而回顾20余家券商公布的策略报告◈✿◈，对上证综指的预估运行区间为2800点至4800点◈✿◈，与实际情况存在较大偏差◈✿◈。

　　上海一家券商研究机构的策略分析师向记者坦言◈✿◈：“预测股指运行区间◈✿◈，是一件费力但不讨好的事情◈✿◈。我可以预判利率◈✿◈、汇率◈✿◈、税率的调整和变化◈✿◈，但永远也无法预测一些超出预期的◈✿◈、极小概率的事件◈✿◈。”以今年初的A股行情为例◈✿◈，大盘出现超出市场预期的连续熔断现象◈✿◈，1月份最低跌至2638.30点◈✿◈，直接跌破了很多券商研究机构预测的全年最低点位◈✿◈。

　　除了策略研报对于股指运行“测不准”之外◈✿◈，有些券商机构在个股研报上还涉嫌“说假线月◈✿◈，广发证券发布关于兴发集团《市值处历史底部◈✿◈，电子化学品业务有待重估》的研报◈✿◈，核心观点是该公司估值位于底部◈✿◈，业绩反转弹性大◈✿◈，给予“买入”的评级◈✿◈。之后◈✿◈，兴发集团受到资金大力追捧◈✿◈，股价当日逆势涨停◈✿◈。但兴发集团随即发布澄清公告称◈✿◈，公司近期未接受广发证券等机构调研和媒体采访相川美沙绪◈✿◈，该报道仅代表相关机构观点◈✿◈，不代表公司观点◈✿◈。次日◈✿◈，该公司股价下跌3.99%◈✿◈。

　　类似的“乌龙研报”并不少见◈✿◈。2010年末至2011年初◈✿◈，国泰君安◈✿◈、湘财证券◈✿◈、信达证券和平安证券4家券商相继发布《中国宝安◈✿◈：坐拥负极龙头◈✿◈，新能源业务风生水起》等虚假研报◈✿◈，使得中国宝安股价高歌猛进相川美沙绪◈✿◈。随后◈✿◈，中国宝安澄清◈✿◈，石墨烯应用方面的探索正在进行之中◈✿◈，4家发布研报券商甚至并未到公司了解情况◈✿◈，令4家券商研究机构颜面扫地◈✿◈。

　　今年9月兴发娱乐官网◈✿◈，中国证监会在通报当期的机构监管情况时指出◈✿◈，部分券商及其分析师在研报发布过程中存在未审慎使用信息◈✿◈、分析方法不严谨◈✿◈、引用信息不合规等合规风险◈✿◈，已偏离了作为专业机构◈✿◈、专业人士需秉持的专业◈✿◈、合规◈✿◈、审慎◈✿◈、为投资者负责的基本原则和态度◈✿◈。证监会当时点名批评了3家券商◈✿◈，并要求其及时整改和进行内部问责◈✿◈。

　　目前◈✿◈，《证券分析师职业行为准则》和《发布证券研究报告暂行规定》规定◈✿◈，证券公司在展开证券投资咨询业务活动中兴发娱乐官网◈✿◈，需建立健全证券研报发布前的质量控制和合规审查机制◈✿◈；证券分析师应严守合规底线◈✿◈，遵循客观◈✿◈、审慎◈✿◈、专业等执业原则◈✿◈，不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研报兴发娱乐官网◈✿◈，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据◈✿◈，在证券研报中引用他人著作◈✿◈、论文兴发娱乐官网◈✿◈、研究成果及数据信息时◈✿◈，应当注明出处◈✿◈。

　　“卖方研究报告发布不实信息◈✿◈，有多方面的原因◈✿◈。一方面◈✿◈，卖方研报在通过买方机构来兑现价值时容易被扭曲相川美沙绪◈✿◈，这其中可能会掺杂配合上市公司‘管理市值’◈✿◈、买方机构‘出货’等利益因素在内◈✿◈；另一方面◈✿◈，部分分析师对行业产业和上市公司研究不深◈✿◈，只是照搬上市公司的说辞◈✿◈，自身也容易被误导◈✿◈。分析师在研究报告中有大量主观推断的假设性内容◈✿◈，也经不起推敲◈✿◈。”对外经贸大学公共政策研究所首席研究员苏培科说兴发娱乐官网◈✿◈。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示◈✿◈，“乌龙研报”◈✿◈、虚假研报事件的出现与证券公司对研究所的内部管理缺失不无关系◈✿◈。“至于引发上市公司股价的异动后◈✿◈，研报是否存在故意炒作或散布虚假信息◈✿◈，这需要监管层来进行判断◈✿◈。如果认定存在恶意的造假或是虚假陈述◈✿◈，投资者可向相关部门进行投诉◈✿◈，用法律的武器来保护自己的合法权益相川美沙绪◈✿◈。”

　　对于投资者来说◈✿◈，券商报告首先值得汲取的部分就是数据的归类和对比◈✿◈。个人投资者由于信息来源欠缺◈✿◈、数据处理能力较弱兴发娱乐官网◈✿◈，很难做到券商分析师那么专业◈✿◈。如果投资者想了解房地产◈✿◈、有色金属等行业的数据信息◈✿◈，可翻阅各大券商关于这些行业的周报◈✿◈、月报等◈✿◈。其次◈✿◈，要认真分析券商研报的内在逻辑◈✿◈。当报告作出一些重要的结论时◈✿◈，投资者要注意推论的过程是否可信◈✿◈，用自己的头脑作出判断◈✿◈。对于研报结论◈✿◈，投资者应仅作为参考◈✿◈，理性看待券商研究结论和股价走势一致的暂时现象◈✿◈，更要注意到研究结论和股价走势并不相符的情况◈✿◈。

　　一般而言◈✿◈，综合实力排名靠前◈✿◈、业内口碑较好的券商◈✿◈，其研报质量也相对更可靠些◈✿◈。并且◈✿◈，由于这些券商的买方客户资金实力雄厚◈✿◈，因此研报所推荐的股票之后出现大幅上涨的故事并不少见◈✿◈。同时◈✿◈，还要选择分析师的个人品牌◈✿◈。一般而言◈✿◈，新财富◈✿◈、水晶球等历年所评选的最佳分析师◈✿◈，其所出的报告权威性是受到主要买方机构所认可的◈✿◈，研报水平通常也会较高◈✿◈。

　　业内人士建议◈✿◈，普通投资者还可选择多家券商研究报告作为投资参考◈✿◈。投资者在研读券商研究报告时不能只看一家观点相川美沙绪◈✿◈，需要博多家之所长◈✿◈，了解不同券商对于市场分析的侧重面◈✿◈、角度和分析思路◈✿◈。研读多家券商报告有助于投资者对于市场的全面性和完整性分析◈✿◈，而不只拘泥于一家券商的分析思路◈✿◈，能提高投资者投资决策正确性的概率◈✿◈。(经济日报记者 何 川)